Tu jesteś: Strona główna > Aktualności > Aktualność

TIM

20.07.2018

Grupa TIM – Wzrost sprzedaży i rentowności logistyki

Grupa TIM to dynamicznie rozwijający się lider (ok. 7% udział) dystrybucji artykułów elektrotechnicznych w Polsce o zasięgu ogólnokrajowym. Spółka w 2013 roku jako jedna z pierwszych zdecydowanie postawiła na sprzedaż za pośrednictwem kanału internetowego, a obecnie udział obrotów w tym kanale sięga 70%. W 2018 roku TIM powinien również zebrać pierwsze owoce z rozpoczętej w 2016 roku działalności outsourcingu usług logistycznych dla sektora e-commerce. Według naszych szacunków działalność ta (spółka 3LP) w 2018 roku zanotuje wzrost EBITDA do około 8,3 mln PLN z 2,6 mln PLN w 2017 roku, a do 2020 roku EBITDA segmentu wzrośnie do 12,6 mln PLN. Dodatkowo w 1Q’18 TIM zanotował wyraźny wzrost rentowności prowadzonej działalności z handlu wyrobami elektrotechnicznymi, co wynikała m.in.: ze wzrostu sprzedaży (lewar operacyjny), rezygnacji z finansowania zwrotów od klientów oraz spadku błędów popełnianych przy pakowaniu (wideorejestracja procesu). Według naszych prognoz Grupa TIM w kolejnych kwartałach utrzyma zapoczątkowany w 1Q’18 wzrostowy trend wyników finansowych. Oczekujemy, że w całym roku przychody ze sprzedaży Grupy wzrosną do 813 mln PLN (+13% r/r), EBITDA do 24,9 mln PLN (+243% r/r), a wynik netto do 11,9 mln PLN (vs. -3,8 mln PLN w 2017 roku).  Grupa TIM przy zakładanej dynamice poprawy wyników notowana jest obecnie z wyraźnym  dyskontem na wskaźnikach P/E i EV/EBITDA do dystrybutorów artykułów elektrotechnicznych. Naszym zdaniem szansą na wzrost wyceny jest zwiększenie wyników generowanych przez 3LP, gdyż spółki oferujące usługi logistyczne są wyraźnie bardziej premiowane przez rynek (wskaźniki P/E i EV/EBITDA implikują wycenę TIM na poziomie 11,0-11,3 PLN/akcja).

Więcej: link

 

Wróć

Nasi klienci