Apator

Czas: 09.06.2014

Miejsce: Warszawa

Temat: Omówienie sytuacji grupy Apator po 1Q2014 oraz
perspektyw na kolejne okresy

Roczna prognoza zysku może
być przekroczona

Rośnie rentowność
grupy Apator, która zdobywa nowe kompetencje w zakresie smart meteringu. Po
zakończonym przejęciu Elkomtechu kolejne możliwe, ale już w przyszłym roku i
nie w Polsce.

Grupa Apator
ma za sobą udany kwartał, w którym zdecydowanej poprawie uległa rentowność
sprzedaży. Przy 152,9 mln zł przychodów w I kw. 2014 r. wynik EBITDA wyniósł
26,9 mln zł (+19% rdr), zysk operacyjny – 21,8 mln zł (+24% rdr), a zysk
netto – 16,2 mln zł (+23% rdr). Rentowność EBITDA wzrosła więc w ujęciu rok do
roku z 14,8% do 17,6%, a rentowność netto – z 8,6% do 10,6%. Szerzej o wynikach
kwartalnych można przeczytać (Tutaj).

– Od drugiego kwartału rozpoczniemy
konsolidację przejętego Elkomtechu. Należy mieć na uwadze, że specyfiką tej
spółki jest to, iż historycznie ponad 50% wyników generuje w czwartym kwartale.
Jesteśmy spokojni o wykonanie prognozy rocznej grupy, szczególnie jeśli chodzi
o zyskowność. Tu nawet możemy ją przekroczyć. Zresztą to zyski są naszymi
priorytetami, a nie przychody – powiedział Andrzej Szostak, Prezes Zarządu
Apator S.A.

Prognoza
grupy Apator mówi o 730 – 760 mln zł skonsolidowanych przychodów ze sprzedaży
oraz 75 – 78 mln zł zysku netto.

Kredyt już, efekty później

Wyjaśnił
również, że transakcja przejęcia Elkomtechu została zamknięta 30 marca br., a
kredyt na atrakcyjnych warunkach spółka zaciągnęła już wcześniej. Pieniądze te
(98 mln zł) obsługują jednak więcej wydarzeń niż tylko zakup Elkomtechu.
Płynność gotówkowa będzie potrzebna na wykup założycieli (30%) ze spółki Apator
Rector – około 17 mln zł oraz wypłatę drugiej części dywidendy (10 mln zł w
lipcu).

– Stąd kredyt był widoczny w bilansie na
koniec I kwartału, podczas gdy korzyści z niego płynące będą widoczne w
rachunku zysków i strat od II kwartału – podkreślił Prezes Szostak.

Zaznaczył, iż
kolejne akwizycje są możliwe, ale raczej już nie w 2014 roku.

– Obecnie w naszym zasięgu są europejskie
podmioty o wartości nawet 100 mln euro. Uważniej przyglądamy się nieco
mniejszym firmom, których wartość można szacować na 100-200 mln zł. Analizujemy
możliwości ekspansji zagranicznej – wyjaśnił prezes Apatora.

Strategia dla Apator Control

Po przejęciu
Elkomtechu, który był brakującym ogniwem (Tutaj),
aby móc realizować kompleksowe projekty dla energetyki zawodowej, Apator
jeszcze raz przyjrzy się możliwościom rozwoju Apator Control w ramach grupy.
Przypomnijmy, że w strategii ogłoszonej w I kwartale (Tutaj),
ta spółka zależna Apatora była zaliczona do aktywów non-core.

– Przeanalizujemy teraz jeszcze raz, jakie są
możliwości rozwoju tego biznesu, jakie kompetencje ma do wykorzystania w ramach
grupy. To kwestia ustalenia synergicznej działalności dla energetyki zawodowej
i automatyzacji pracy sieci. Jeśli chodzi o Apator Mining, to wciąż uważamy, że
jest to działalność mało synergiczna –
wyjaśnił Andrzej Szostak.

Umacniana pozycja lidera

Sytuacja
biznesowa grupy Apator wygląda bardzo dobrze. Szczególnie w segmencie
energetycznym może pochwalić się w ostatnim czasie wieloma sukcesami.

– Weszliśmy w ten rok z bardzo mocnym
portfelem zamówień, ten rok już praktycznie jest przedsprzedany. Bardzo mocny
backlog ma również Elkomtech. To daje nam jakość prognozowania. Mamy umowy, a
nie przeświadczenie „wydaje mi się”. Mamy bardzo silną pozycję w tradycyjnych
licznikach energii, rozwijamy również platformę przedpłatową. To bardzo ciekawa
i perspektywiczna nisza rynkowa – wskazał prezes Apatora.

Inwestorów
interesowała również sytuacja w zakresie rynku smart meteringu. Tu konsorcjum,
w którym uczestniczył Apator wypadło z przetargu na rozbudowę systemu w
Tauronie.

– Nasi zagraniczni partnerzy z konsorcjum po
prostu źle przygotowali sferę formalną. Do Tauronu wróciliśmy jednak jako
podwykonawca, dostawca inteligentnych liczników – powiedział Andrzej
Szostak.

Podkreślił
też, że standardy Prime i OSGP są już otwarte dla Apatora.

– Im więcej zoptymalizowanych kosztowo
technologii opanujemy, tym w większym stopniu ochronimy pozycję rynkową w
Polsce i tym większe możliwości będziemy mieli do zaistnienia za granicą –
wyjaśnił Prezes Szostak.

Dodał, że
nierealne jest dotrzymanie przejścia na standard smart w ramach UE do 2020
roku, co było pierwotnie planowane. Szacunki mówią o kilku latach więcej.
Rynkowi nie służą również zmiany regulacyjne i brak jasnych standardów
rozwiązań.

– Spółki energetyczne twierdzą jednak, że
sfera regulacyjna nie ma wpływu na ich podejście do smart meteringu. Proces
zmian będzie się toczył. W Polsce w pierwszej kolejności liczymy na
przezbrojenie stacji elektroenergetycznych, co może otworzyć również rynek
liczników indywidualnych. Przezbrojenie stacji potrwa 2 lata, a skala tego
procesu to 1 mld zł. Zamierzamy realizować możliwe dużo inwestycji w tym
zakresie – zapowiedział Andrzej Szostak.

Piotr Nowak w zarządzie

Analitykom,
zarządzającym i przedstawicielom mediów, którzy byli obecni na konferencji,
przedstawiony został pan Piotr Nowak, który od lipca wzmocni skład zarządu
Apatora, pełniąc funkcję dyrektora finansowego (RB – link).

– Pan Nowak ma bogate doświadczenie, zdobyte
zarówno w dużych firmach telekomunikacyjnych, jak również w branży
konsultingowej. Jesteśmy przekonani o dużej wartości dodanej, jaką wniesie do
grupy Apator – powiedział Andrzej Szostak.

Do pobrania:

Prezentacja z konferencji [Tutaj]

Raport okresowy Grupy Apator za 1Q2014 [Tutaj]