Ipopema Securities: „kupuj” Amikę, TP 219 PLN
W odtajnionym raporcie analitycznym z 10 grudnia br. Ipopema
Securities podwyższyła cenę docelową akcji Amiki Wronki ze 141 zł do 219 zł, co
jest wartością około 30% wyższą niż obecny kurs akcji na GPW. Oczywiste jest w
tej sytuacje zalecenie „kupuj”. Metoda porównawcza wyceny akcji Amiki dała
wynik 190-230 zł na akcję, a DCF – 230 zł na akcję.
Jednocześnie broker wskazuje, że przyjął do obliczeń rentowność operacyjną na
poziomie 6% (wartość konserwatywna).
Autor raportu – Krzysztof Kuper, analityk Ipopemy
Securities, zauważa w swej rekomendacji, iż Amica Wronki konsekwentnie
realizuje ogłoszoną w maju 2014 r. strategię HIT2023, zwiększając skalę biznesu
i jego dywersyfikację. Ekspert Ipopemy podwyższył szacunki przychodów Amiki
lata 2016-17 o 10-12%, a wyniku EBITDA – o 11-17%. Aktualna prognoza mówi o
blisko 2,1 mld zł przychodów w 2015 roku oraz 2,5 mld zł sprzedaży w
nadchodzącym roku i blisko 2,7 mld zł w roku 2017. Wynik EBITDA za rok 2015 ma
mieć wartość 179 mln zł, podczas gdy w roku 2016 już 207 mln zł, a w roku 2017
– 216 mln zł.
Ipopema Securities pozytywnie wypowiada się o tegorocznych
akwizycjach Amiki – nabyciu udziałów we francuskim dystrybutorze Sideme oraz
przejęciu brytyjskiej spółki CDA, co nastąpiło z końcem listopada (więcej
tutaj: LINK ).
Krzysztof Kuper ocenia, że przejęcie CDA wyraźnie wzmacnia pozycję Amiki w
Wielkiej Brytanii, gdzie w przyszłym roku Grupa Amica powinna zrealizować 70-75
mln GBP sprzedaży, co oznacza zdobycie 1,75% rynku. Dla porównania, w 2014 r. sprzedaż Amiki na rynku
brytyjskim miała wartość 13 mln GBP, a plan na ten rok zakłada 20 mln GBP.