Warto postawić na AB
Na portalu stockwatch.pl ukazała się analiza fundamentalna
czterech największych dystrybutorów IT. Trudna sytuacja w branży, spowodowana
rosnącą konkurencją, malejącymi marżami, a także przestojem w przetargach,
spowodowanym zmianami politycznymi w Polsce, odpowiadają za słabe tegoroczne
stopy zwrotu z inwestycji w akcje krajowych liderów dystrybucji IT. Dodatkowym
ryzykiem, dotykającym branżę, są kwestie związane z podatkami, które jednak do
tej pory dotknęły jedynie jedną dużą spółkę z branży – Action.
– Nad
sektorem utrzymuje się ryzyko zwrotu podatku VAT. Niewykluczone, że oprócz
Action mogą pojawić się kolejne spółki w to zamieszane. Jednak trudno w tej chwili powiedzieć czy i
jak uderzy to w biznes. Same warunki funkcjonowania pogorszyły się – producenci
proponują towar na niższych marżach, a rynek jest coraz bardziej nasycony. Być
może sytuacja zacznie się poprawiać w przyszłym roku, kiedy dystrybutorzy
wyczyszczą magazyny i marże zaczną pójdą w górę. W naszej ocenie, obecnie najciekawiej
z sektora wygląda AB. Spółka dobrze rozkręca biznes w Czechach, a w Polsce
rozwija się kosztem Action i ABC Data – ocenia Marek Czachor, analityk
Erste Secutities.
Mówiąc to, analityk nie znał jeszcze rewelacyjnych wyników
finansowych Grupy AB za ostatni kwartał i rok, które pokazują niezwykłą siłę
tego podmiotu. W sytuacji, kiedy numer 2 i numer 3 rynku przeżywają poważne
problemy, AB błyszczy (więcej: link oraz link). Lider w regionie CEE i dziesiąty dystrybutor
IT w Europie na trudniejszym rynku popisał się dwucyfrowym wzrostem przychodów,
co zauważył także portal StockWatch (więcej -[gt] link).
– Pomimo ogólnie
niepewnego klimatu gospodarczego, poprawa sytuacji makroekonomicznej na
podstawowych dla grupy rynkach polskim, czeskim oraz słowackim, a także rozwój
w nowych kategoriach produktowych oraz poszerzanie grupy klientów przyczyniły
się do wzrostu sprzedaży grupy o 11 proc. oraz utrzymania korzystnych
wskaźników rentowności. Warto podkreślić, iż wzrost aktywności udało się
osiągnąć we wszystkich strategicznych obszarach działania, tj. e-commerce,
enterprise, RTV-AGD oraz sieciach franczyzowych – ocenia w raporcie Andrzej
Przybyło, prezes AB.
Eksperci są zgodni: na bardzo wymagającym rynku AB wyraźnie
dystansuje konkurencję. Spółka z Wrocławia, jako jedyna, kontynuuje długoterminowy
trend wzrostu udziałów rynkowych. Grupa AB ma za sobą rekordowy rok finansowy
oraz rekordowy kwartał. Po raz pierwszy w trakcie roku finansowego przekroczyła
próg 7 mld PLN przychodów, a w trakcie ostatniego kwartału roku obrotowego
zbliżyła się do 2 mld PLN. To praktycznie już dwa razy więcej niż najbliższy
konkurent (więcej -[gt] link).
Eksperci zwracają uwagę na kwestię, kto zagospodaruje rynek,
który traci Action na skutek problemów związanych ze zwrotem podatku VAT.
– Beneficjentami tego
mogą być ABC Data i AB, ale także zagraniczni dystrybutorzy.
Kolejny ważny czynnik to wpływ rządowego programu 500+. W mniejszym stopniu
wyższy popyt powinien być widoczny we wrześniu, w związku z rozpoczęciem roku
szkolnego. Większej fali popytu należałoby oczekiwać przy okazji Świąt Bożego
Narodzenia. W naszej ocenie, AB ze względu na jakość
zarządzania biznesem powinna być beneficjentem programu 500+, zaś ryzyko
związane z VAT-em uważamy za niewielkie. Natomiast Action z
racji kłopotów z finansowaniem może mieć problem z zapełnieniem magazynów przed
świątecznym boomem. Gdzieś pośrodku tej dwójki widziałbym ABC Datę – dodaje
Jakub Viscardi, analityk DM BOŚ.
Więcej na ten temat:
http://wiadomosci.stockwatch.pl/raport-analiza-fundamentalna-czterech-dystrybutorow-it,akcje,176804;
Informacja prasowa: link
Relacja z konferencji: link