Niskie wskaźniki
szansą na wzrosty
W dzisiejszym wydaniu „Parkietu” ukazał się ciekawy artykuł,
analizujący spółki charakteryzujące się atrakcyjnymi wskaźnikami wyceny. Pod
uwagę brano zarówno popularny wskaźnik ceny akcji do zysku spółki (C/Z), jak
również nieco więcej mówiący wskaźnik wartości firmy, liczonej jako
kapitalizacja wraz z zadłużeniem podzielonej przez zysk operacyjny powiększony
o amortyzację (EV/EBITDA).
Analitycy sugerują na tym tle zwrócenie uwagi na Alumetal. Choć
trzeba mieć na uwadze przy analizowaniu wyników spółki, że nowo otwarty zakład
produkcyjny na Węgrzech pełne zdolności produkcyjne i sprzedażowe dołoży do
wyników grupy dopiero w przyszłym roku. Obecnie eksperci spodziewają się
słabszych wyników III kwartału.
– Według naszych
szacunków przychody spadną o 15 proc. w porównaniu z takim samym okresem
zeszłego roku. Zysk operacyjny z kolei może stopnieć nawet o 30 proc. –
szacuje Konrad Strzeszewski, analityk Haitong Banku. – W ogóle zakładamy, że całe II półrocze będzie słabsze od II półrocza
ubiegłego roku – dodaje.
Taka sytuacja to po części efekt bardzo wysokiej bazy w zeszłym
roku, ale również rezultat spadku cen i marż w bieżącym roku. Wskaźnik C/Z dla
Alumetalu to 9, a EV/EBITDA – niespełna 8, co pokazuje bardzo duży potencjał
wzrostu kursu w kolejnych okresach.
Kolejną atrakcyjną wskaźnikową spółką, wartą uwagi inwestorów,
jest AB. Ostatnia przecena walorów
największego w regionie CEE dystrybutora IT i elektroniki użytkowej czyni z
akcji spółki prawdziwą okazję inwestycyjną. Analitycy spodziewają się w III
kwartale podobnych zysków do ubiegłorocznych, zaś w dłuższej perspektywie wiele
zależeć będzie od kondycji głównych konkurentów z branży, którzy, w odróżnieniu
od AB, mocno ucierpieli na zawirowaniach, związanych ze zwrotem podatku VAT. Wskaźnik
C/Z dla AB – 8, EV/EBITDA – 8,6, co pokazuje olbrzymie możliwości wzrostu kursu
akcji AB.
Więcej w dzisiejszym wydaniu „Parkietu” na str. 3 lub na www.parkiet.com