Data: 6 czerwca 2018 roku
Miejsce: Warszawa
Temat: Omówienie Q1 2018 w Grupie Amica oraz czynników
wpływających na wyniki kolejnych okresów
Grupa Amica
może powtórzyć roczne marże, chce rosnąć organicznie i poprzez przejęcia
Amica – największy polski producent
AGD – ma za sobą trudniejszy marżowo kwartał, podobnie jak większość zeszłego
roku. To w większości efekt presji kosztowej (komponenty, towary, fracht,
wynagrodzenia) oraz większego od spodziewanego udziału w miksie produktowym
mniej marżowych towarów względem produktów (sprzęt grzejny), które z natury
cechują się wyższymi marżami. Więcej informacji można znaleźć tutaj.
– W pierwszym kwartale 2018 roku zanotowaliśmy wzrost przychodów, ale nie
jesteśmy zadowoleni z rentowności. Czynniki kosztowe stabilizują się, dzięki
czemu w całym roku możemy liczyć na powtórzenie marż z zeszłego roku. Otwartym
pytaniem pozostaje wzrost przychodów. Ogólnie sądzę, że 200 mln zł całorocznego
wyniku EBITDA jest w naszym zasięgu – powiedział Wojciech Kocikowski,
Wiceprezes ds. Finansowych w Amica S.A.
Zaznaczył przy tym, że porównanie
pierwszego kwartału Amiki oraz całego rynku AGD w ujęciu rok do roku jest
zaburzone przez sytuację rynkową przed rokiem, szczególnie na rynku polskim.
– Od kwietnia wielu producentów wprowadzało bowiem w Polsce podwyżki,
więc przed rokiem w naturalny sposób dystrybutorzy czy sieci handlowe
zatowarowali się w marcu. W rezultacie mamy efekt wysokiej bazy, który
negatywnie wpłynął na dynamikę naszych przychodów w Polsce oraz na dynamikę
całego rynku w ujęciu sell-in. Statystyki sell-out, pokazujące realną sprzedaż
detaliczną, wykazują już wzrost rynku – odpowiedział na jedno z pytań
uczestników Wiceprezes Kocikowski.
Uczestnicy spotkania pytali
również o księgowanie wynagrodzeń, które zmieniło się rok do roku. Amica, aby
szybciej zamykać kwartał, zdecydowała się na ujęcie wynagrodzeń księgowanych
analogicznie w marcu zeszłego roku jako rezerwy. W sprawozdaniu półrocznym nie
będzie już tego efektu z racji przeglądu audytora oraz dłuższego czasu od
zamknięcia kwartału do publikacji sprawozdania. Omówienia wymagała również
efektywna stopa podatkowa, która w I kw. 2018 r. w zapisach księgowych
kwartalnej konsolidacji osiągnęła wygórowaną wartość – tymczasem w całym roku można
spodziewać się efektywnej stopy podatkowej na poziomie około 20%.
Rozmowy dotyczyły również
inwestycji Amiki we wzrost mocy produkcyjnych w zakładzie we Wronkach. CAPEX
spółki w tym roku nie powinien przekroczyć 70 mln PLN (w 2017 roku było to
około 100 mln PL), przy czym wydatki odtworzeniowe to rokrocznie poziom
zbliżony do amortyzacji (około 50 mln PLN). Największą obecnie prowadzoną
inwestycją, po oddaniu do użytkowania jesienią zeszłego roku magazynu wysokiego
składowania, jest linia produkcyjna piekarników o dużej pojemności komory –
nowy asortyment Grupy Amica będzie zaprezentowany na tegorocznych targach IFA w
Berlinie (przełom sierpnia i września). Obecnie prowadzone inwestycje w ramach
specjalnej strefy ekonomicznej oznaczają zwolnienie podatkowe w wysokości 40%
wartości inwestycji do kwoty 180 mln PLN, przy czym ponad 120 mln PLN zostało
już wydane przez Amikę, a reszta limitu może zostać wydana do końca bieżącego
roku (efektem będzie wzrost rozpoznanego aktywa podatkowego). Jednocześnie
Amica przygotowuje się do dalszego wzrostu mocy produkcyjnych we Wronkach –
tak, aby w 2023 roku dojść do 2 mln sztuk kuchni i piekarników z obecnych około
1,5 mln sztuk (dalsze około 500 tys. sztuk to płyty grzejne).
– Na wzrost mocy produkcyjnych w latach 2019-2021 możemy zainwestować
około 100 mln PLN. Korzyścią z obecności w specjalnej strefie ekonomicznej
będzie zwrot 25% dokonanych inwestycji w postaci zwolnienia z podatku –
zaznaczył Wiceprezes Kocikowski.
Rozwój organiczny Amiki wspierany
jest akwizycjami komplementarnych podmiotów – obecnie, po udanej akwizycji
brytyjskiego CDA i francuskiej spółki Sideme – Amica analizuje kolejne możliwe
przejęcia spółek dystrybucyjnych na zachodzie Europy.
– Szczególnie interesuje nas rynek hiszpański, włoski i kraje Beneluksu.
To atrakcyjne rynki europejskie, gdzie nas nie ma lub jesteśmy w bardzo
ograniczonym zakresie. Do przejęć podchodzimy jednak racjonalnie, nie kupujemy
dla samego zakupu, ale dla wartości dodanej. Jesteśmy przy tym przekonani o
wyższości modelu akwizycyjnego względem greenfieldu. Natomiast nawet bez
przejęcia – choć mówimy o jedynie kilku
milionach euro – możemy liczyć na podwojenie w tym roku sprzedaży przez naszą
spółkę w Hiszpanii – zaznaczył Wiceprezes Wojciech Kocikowski.
Pozostawiając miejsce na
finansowanie potencjalnych przejęć, Amica – nawet pomimo trudniejszego roku
2017 – pozostaje spółką dywidendową. Podczas Walnego Zgromadzenia, zwołanego na
28 czerwca, akcjonariusze zdecydują o wypłacie dywidendy w wysokości 3 zł na
akcję (łącznie ponad 23 mln PLN). Pod głosowanie trafią również uchwały,
dotyczące skupu akcji własnych w celu realizacji programu motywacyjnego dla
kluczowych menedżerów, jaki został zaplanowany na lata 2019-2026. Planowany
buy-back ma wartość do 30 mln PLN i dotyczy maksymalnie 250 tys. akcji, a skup
może rozpocząć się od września br.
Linki:
Informacja prasowa o
wynikach Grupy Amica po Q1 2018 – link
Skonsolidowany raport
okresowy za Q1 2018 – link
Projekty uchwał na
ZWZ – link