Data: 20 czerwca 2016 r.
Miejsce: Warszawa
Temat: Omówienie sytuacji operacyjnej i finansowej Grupy
Kredyt Inkaso po roku finansowym 2015/2016 oraz perspektyw na kolejne okresy
Przewagi konkurencyjne Kredyt Inkaso zyskują na znaczeniu
Dywersyfikacja geograficzna oraz bardzo mocno rozwinięte
kompetencje w zakresie windykacji polubownej wyróżniają biznesowo Grupę Kredyt
Inkaso. Jest to szczególnie ważne w kontekście zmian prawnych w Polsce, jakie
mają mieć miejsce już od przyszłego roku.
– Proponowane zmiany w przepisach dotyczących komorników
sprawią, że spadnie skuteczność twardej windykacji. Od przyszłego roku masowa
windykacja prawna w Polsce może być przeszłością. Wygrają zatem firmy, jak
Kredyt Inkaso, które skutecznie zarządzają ugodami z klientami i posiadają
know-how tzw. soft collection – powiedział Paweł Szewczyk, Prezes Zarządu
Kredyt Inkaso SA.
W różnych krajach zmiany w ustawodawstwie mają odmienny
charakter, jednak również korzystny dla Kredyt Inkaso.
– W zakresie egzekucji komorniczych w Rosji wreszcie droga
prawna ściągania wierzytelności stanie się skuteczniejsza. Obecnie na tym rynku
aż w 98% polegamy na windykacji polubownej – podkreślił Prezes Szewczyk.
Ważnym aspektem dywersyfikacji geograficznej jest również
to, że Kredyt Inkaso może płynnie kierować strumień środków finansowych na
zakup nowych portfeli wierzytelności. W rezultacie maksymalizowane są marże i
wartość dla akcjonariuszy. 
– Przykładowo polski rynek w ostatnich latach bardzo dojrzał
i firmy, które operują tylko na nim, obarczone są dużym ryzykiem. Atrakcyjne
możliwości rozwoju widzimy chociażby w Rumunii, gdzie przeprowadziliśmy w
ramach koinwestycji jedną z największych transakcji o wartości nominalnej 1,5
mld PLN za 120 mln PLN. Bardzo ciekawie przedstawia się Rosja, gdzie dysponujemy
już bardzo nowoczesnym contact center, pozwalającym na obsługę 4 razy większej
liczby spraw niż obecnie. W obecnym roku finansowym zamierzamy zainwestować w
nowe portfele w Rosji przynajmniej 15 mln PLN, a w Rumunii – 50 mln PLN.
Jednocześnie będziemy rozwijać także pozostałe rynki, w tym nowe – Chorwację i
Serbię -wyjaśnił Prezes Kredyt Inkaso.
Grupa Kredyt Inkaso stworzyła w zakończonym już roku
finansowym 2015/2016 solidne fundamenty do rozwoju regionalnego [więcej tutaj: link].
Rosną przychody, rosną zyski, a przede wszystkim – wpłaty od dłużników i
gotówkowy wynik EBITDA.
– Kredyt Inkaso oparte jest firmą opartą na zdrowym
fundamencie w postaci ściągania gotówki, realnej gotówki – podkreślił Piotr
Podłowski, Dyrektor Finansowy w Kredyt Inkaso SA.
Dodał, iż głównymi siłami
prowzrostowymi jest dla Kredyt Inkaso zagranica. Średniorocznie przychody z
rynków zagranicznych stanowiły 21% przychodów ogółem, podczas gdy w marcu było
to już 30%. Trend wzrostowy jest wyraźny i powinien być widoczny również w
kolejnych okresach.
Pan Piotr Podłowski wyjaśnił
uczestnikom spotkania również szereg kwestii finansowych, dotyczących
opublikowanego właśnie raportu rocznego, które sprawiają, iż wyniki nie są
wprost porównywalne rok do roku. Wskazał m.in., iż w kosztach ogólnego zarządu
znalazły się koszty poszukiwania inwestora strategicznego, obsługi due diligence
i doradztwa prawnego z okresu letniego 2015 roku (około 1 mln PLN), a także obsługa
due diligence oraz koszty tarczy prawnej w konflikcie z akcjonariuszem – spółką
Best z okresu jesień 2015 – wiosna 2016 (około 1 mln PLN). Jednocześnie przy
spadającym zadłużeniu koszty finansowe miały relatywnie wysoką wartość –
przyczyną było rozpoznanie 2,5 mln PLN strat kursowych, związanych z rozwojem spółki
w Rosji. Charakter jednorazowy miało również – ujęte w poczet pozostałych
kosztów – zamknięcie funduszu inwestycyjnego, stworzonego pod konkretne
przedsięwzięcie, które nie doszło do skutku.
Jeśli chodzi o wycenę portfeli
wierzytelności, to Kredyt Inkaso wprowadziła do prognoz koszty windykacji
polubownej, co przeważyło o ujemnej aktualizacji wartości. Pozytywnie na wycenę
wpłynęła natomiast zmiana liczenia stopy wolnej od ryzyka, która obecnie jest
dobierana lokalnie dla każdego kraju. W przychodach należy także zwrócić uwagę
na silny wzrost przychodów z serwisu portfeli wierzytelności na zlecenie.
– Rozmawiamy obecnie z dwoma
potencjalnymi nowymi partnerami, z którymi możemy realizować znaczące
inwestycje w ramach koinwestycji – zakomunikował Prezes Szewczyk.
Patrząc na miniony rok finansowy, jak
również na sam ostatni kwartał, po raz pierwszy działalność pożyczkowa
(Finsano) przyniosła stratę.
– Zgodnie z zapowiedziami zmniejszamy
skalę tego biznesu ze względu na nowe uwarunkowania prowadzenia tego typu
działalności, tzn. jedynie w formie spółki z o.o. lub spółki akcyjnej, bez
możliwości optymalizacji podatkowej w ramach grupy kapitałowej dzięki zaletom
spółki o charakterze komandytowym. Jednocześnie mamy do czynienia z konkurencją
o finansowanie w ramach grupy. Dlatego
też znaczenie działalności pożyczkowej, jako działalności spoza core-buziness,
marginalizuje się – wyjaśnił Dyrektor Podłowski.
Zaznaczył również, iż rewaloryzacja wartości
nieruchomości wpłynęła pozytywnie na pozostałe przychody operacyjne (zgodnie z
wolą audytorów odzwierciedlenie operatów szacunkowych bez żadnego dyskonta),
ale jednocześnie w pozostałych kosztach pojawiła się strata ze sprzedazy akcji
przejętych za dług.
– Można to potraktować również jako
zdarzenie o charakterze jednorazowym, gdyż był to jedyny przypadek, kiedy
posiadaliśmy aktywa tego typu – wyjaśnił Piotr Podłowski.
Na wysokość zysku netto istotnie
negatywnie (różnica 4,7 mln PLN rok do roku) wpłynęło naliczenie podatku
dochodowego, z czego 2,5 mln PLN ma charakter odroczony (obligacje
wewnątrzgrupowe). Realnie w dłuższym terminie atrakcyjna efektywna stopa
podatkowa rzędu 5% wydaje się do utrzymania.
– Niskie zadłużenie Kredyt Inkaso
sprawia, iż w sytuacji uspokojenia konfliktu w akcjonariacie oraz w przypadku
pojawienia się okazji rynkowych możemy dość szybko znacznie zwiększyć
finansowanie dłużne i wykorzystać szanse rynkowe – zapewnił Dyrektor Podłowski.
Należy przy tym zauważyć, iż banki
coraz chętniej finansują działalność windykacyjną. Kredyt Inkaso ma otwarte
linie kredytowe już w dwóch bankach (Getin oraz ING) z oprocentowaniem znacznie
poniżej oprocentowania płaconego obligatariuszom. Zapadająca we wrześniu seria
obligacji (30 mln PLN) będzie mogła zostać spłacona z gotówki wygenerowanej z
działalności operacyjnej, natomiast ewentualny program emisji obligacji do
inwestorów detalicznych mógłby mieć miejsce po akceptacji Rady Nadzorczej, a
jego wartość to szacunkowo minimum 150 mln PLN (celem zwiększenie dynamiki
wzrostu spółki).
– Zamierzamy w bieżącym roku finansowym
zakupić pakiety wierzytelności na własny rachunek za około 100 mln PLN,
natomiast wraz z partnerami w ramach koinwestycji za około 300 mln PLN. Kredyt
Inkaso może nadal dynamicznie się rozwijać i zwiększać zyski dla swoich akcjonariuszy
– podsumował Prezes Szewczyk.
Linki:
Prezentacja z konferencji -[gt] link
Informacja prasowa -[gt] link
Raport okresowy GK Kredyt Inkaso -[gt] link