Voxel ciekawą spółką według SII
Jak co dwa tygodnie analityk Stowarzyszenia Inwestorów
Indywidualnych przygotował niezależny raport analityczny na temat wybranej
spółki. Głosowanie wśród członków i sympatyków SII tym razem wygrał voxel.
Czym zajmuje się Voxel
Grupa Voxel to jeden z liderów na polskim rynku diagnostyki obrazowej pacjentów
publicznej i komercyjnej służby zdrowia. Od 2005 r. kiedy to spółka została
utworzona, powstało 14 pracowni tomografii komputerowej, 15 pracowni rezonansu
magnetycznego oraz dwie pracownie PET-TK – pozytonowej tomografii emisyjnej
połączonej z tomografią komputerową, która umożliwia identyfikować wczesne
zmiany nowotworowe na poziomie komórek.
W II połowie 2012 roku, spółka uruchomiła w Krakowie cyklotron. Urządzenie to
służy do produkcji radioznaczników używanych przy badaniach PET-TK. W skład
grupy kapitałowej wchodzi spółka zależna Alteris. Zajmuje się ona dystrybucją
sprzętu medycznego oraz systemów IT.
Perspektywy
Spółka postawiła na zwiększenie liczby pracowni PET-TK z obecnie działających
dwóch do siedmiu w 2014 r. Otwarcie jednej to koszt ok. 8 mln zł. Voxel
pozyskał już większość potrzebnych środków z ostatnich dwóch emisji akcji.
Dzięki własnej produkcji radioznacznika, który stanowi największy koszt
przeprowadzenia badania, Voxel może realizować rentowność w tym segmencie
działalności na poziomie nawet 50%.
Niewiele mniejsze rentowności spółka powinna osiągać na uruchamianym w sierpniu
urządzeniu Gamma Knife (bezinwazyjne leczenie nowotworów mózgu, głowy, szyi) i
na sprzedaży radioznaczników na zewnątrz grupy. Patrząc na plany rozwojowe
spółki (m.in. 7 pracowni PET-TK w 2014 r.), wyniki kolejnych lat powinny
pokazać wysokie dynamiki wzrostu.
Czynniki ryzyka
Do czynników ryzyka należy zaliczyć przede wszystkim potencjalne obniżenie
stawek w kontraktach z NFZ, ryzyko związane z dużymi partnerami
(NFZ/Ministerstwo Zdrowia), co akurat w tej branży jest niemożliwe do
wyeliminowania. Z drugiej strony jest to też element stabilizujący sytuację dochodową
(znane, stabilne stawki). W zakresie rentowności sprzedaży radioznaczników
zagrożeniem jest wojna cenowa z konkurentem na rynku.
Jaka jest pozycja spółki w branży, jak rysują się dla niej perspektywy, jakie
wyniki Voxel osiągnął w pierwszym kwartale 2013 r. a jakie osiągnie w całym
roku, jakie nowe produkty pojawią się w ofercie Alterisu oraz co mówi nam
analiza techniczna wykresu akcji spółki? Na te i wiele innych pytań odpowiada
niezależny raport SII dostępny na stronie www.sii.org.pl.