SII: Voxel – opłacalna gra pod
przejęcie?
Stowarzyszenie Inwestorów
Indywidualnych przyjrzało się spółkom medycznym oraz specyfice ich wycen. Analiza
biznesu Voxela to dobry przykład.
Voxel w ciągu ostatniego roku
potaniał z 19 zł do 12 zł za akcję, głównie za sprawą niedotrzymania prognoz na
rok 2013. Prognozy zakładały wynik operacyjny na poziomie 22 mln zł i EBITDA na
poziomie 33 mln zł, natomiast ostatecznie wyniki zdecydowanie były niższe. Różnica
wynikała głównie z kłopotów przy pozyskiwaniu kontraktów od NFZ dla nowych
inwestycji oraz ze słabszych niż oczekiwane wyników spółki zależnej Alteris. Jednak,
jak wskazuje autor opracowania (główny analityk SII Rafał Irzyński), ciekawostką
jest, że pomimo trudności, jakie spółka miała przed sobą, inwestor finansowy
objął akcje po 19,4 zł.
Bardzo kusząca jest bowiem realna
perspektywa, jaką ma przed sobą Voxel. Chodzi tu głównie o poprawiającą się
sytuacji w branży prywatnej służby zdrowia. Voxel ostatnio informował o
podpisaniu umowy z Luxmedem, która na razie nie ma dużej wartości, ale zapewnia
kolejny kanał dystrybucji usług i produktów. To jest największym atutem spółki,
która w najbliższym czasie ma szansę stać się największym w Polsce dostawcą
usług z zakresu diagnostyki obrazowej. Jednocześnie jest do biznes
komplementarny dla sieci medycznych (gabinety, szpitale). Co więcej, Voxel ma
również jedne z najlepszych placówek w kraju pod względem lokalizacji – przy
szpitalach wojewódzkich i centrach onkologicznych. Posiada również własny
cyklotron, produkujący radioznaczniki.
Wszystkie te aspekty działalności
Voxela, zdaniem analityka SII, w odniesieniu do obecnej wyceny spółki czynią ją
bardzo atrakcyjnym podmiotem do przejęcia.
Dowiedz się więcej z portalu
„Inwestycje.pl” [Tutaj]
oraz z portalu SII [sii.org.pl]