Data: 28 kwietnia 2025 roku
Tematyka: Omówienie wyników roku 2025 i perspektyw oraz przejęcia firmy Joyfood
Makarony Polskie budują miliardową grupę spożywczą, Joyfood jednym z celów akwizycyjnych
Podczas konferencji rocznej Grupa Makarony Polskie omówiła bardzo dobre wyniki finansowe roku 2025, szczególnie na tle wymagającego otoczenia. Przy przychodach blisko 294 mln zł (3/4 ze sprzedaży szerokiego portfolio makaronów) spółka wypracowała blisko 42 mln zł skonsolidowanego wyniku EBITDA, 26 mln zł zysku operacyjnego i 21,5 mln zł zysku netto, generując 21,6 mln zł pozytywnych przepływów gotówkowych z działalności operacyjnej. Na koniec grudnia w bilansie Grupy Makarony Polskie widniało 33,5 mln zł środków pieniężnych, co było kwotą ponad pięciokrotnie wyższą niż całkowite zadłużenie finansowe. W rezultacie spółka, jako jedna z nielicznych firm giełdowych, może pochwalić się gotówką netto i ujemną wartością wskaźnika dług netto do EBITDA (-0,6). Stabilność i wiarygodność sprawiają, że Grupa Makarony Polskie może prowadzić wielokierunkowe procesy rozwojowe.
Główną informacją było wzmocnienie segmentu dań gotowych, w którym do tej pory flagową marką spółki zależnej Stoczek Natura był SoFood. Jeśli umowa warunkowa na przejęcie konkurencyjnej spółki Joyfood dojdzie do skutku (wymagana zgoda UOKiK), w portfolio spółki znajdzie się również marka najbardziej znana z funkcjonalnych dań gotowych na tackach i oferty superfoods. Spodziewana finalizacja transakcji jeszcze w tym półroczu.
– Przejmujemy istotnego gracza na rynku dań gotowych produkowanych na tackach, dzięki czemu będziemy w tym segmencie niekwestionowanym liderem rynkowym, który będzie miał możliwości ekspansji na kolejne segmenty. Zakładamy alokowanie produkcji do Stoczka, co zdecydowanie poprawi parametry naszej spółki zależnej, zwiększy produkcję segmentu dań gotowych, przyniesie liczne efekty synergii i myślę, że bardzo pozytywnie odbije się na wynikach Stoczka – skomentował Zenon Daniłowski, Prezes Zarządu Makarony Polskie S.A.
Wartość transakcji przejęcia Joyfooda to 9 mln zł, z czego 6,5 mln zł to zapłata za udziały, a 2,5 mln zł netto to kwota przewidziana za składniki parku maszynowego.
– Oczekujemy efektów synergii kosztowych, przychodowych, jak i operacyjnych. Naszym założeniem jest centralizacja produkcji w Stoczku Łukowskim, co spowoduje wyeliminowanie większości kosztów stałych, które ponosił dotychczas Joyfood, bo Joyfood działał w wynajętym zakładzie we Włocławku. Druga część firmy Joyfood zlokalizowana jest w Łodzi, gdzie znajduje się magazyn, co oznacza dodatkowe koszty operacyjne. Jednocześnie historyczne straty tej firmy sprawiają, że możemy także wykorzystać około 1 mln zł korzyści podatkowej z tego wynikającej – zaznaczył Marcin Zieliński, Dyrektor Zarządzający w Makarony Polskie S.A.
Grupa Makarony Polskie zakłada, że przejęcie Joyfooda doda do skonsolidowanego wyniku EBITDA ok. 4 mln zł rocznie.
– Różne analizy wskazują na 3-5 mln zł EBITDA dla obecnej skali sprzedaży, co oznacza, że możemy oczekiwać zwrotu z inwestycji nawet w okresie krótszym niż trzy lata – wskazał Dyrektor Zieliński.
W 2025 r. spółka Stoczek Natura miała prawie 69 mln zł przychodów, a sprzedaż Joyfooda miała przekroczyła 33 mln zł. W rezultacie już teraz potencjał przychodowy segmentu dań gotowych przekracza 100 mln zł. Od przyszłego roku Grupa Makarony Polskie spodziewa się również pozytywnego wpływu na wyniki ze strony prowadzonych inwestycji organicznych o łącznej wartości około 60 mln zł. W zakładzie produkcyjnym w Stoczku Łukowskim za ok. 20 mln zł realizowana jest rozbudowa możliwości produkcyjnych w zakresie dań gotowych na tackach i w doy-packach. Z kolei w zakładzie produkcyjnym w Korpelach realizowany jest program inwestycyjny o wartości ok. 40 mln zł, który pozwoli zwiększyć produkcję makaronów premium oraz zautomatyzuje procesy pakowania i magazynowania (w ramach PSI zwolnienie CIT do 14,5 mln zł).
– Zakładamy, że inwestycje organiczne, które realizujemy, mogą zwiększyć nasze możliwości przychodowe w perspektywie kilku lat o istotne wielkości. Nie chciałbym tutaj rzucać czy to będzie 50 proc., mniej czy może więcej, natomiast zakładamy, że to będzie wzrost taki, który wpłynie istotnie na funkcjonowanie grupy – podkreślił Dyrektor Zieliński.
– W Korpelach uruchomimy największą w Polsce linię do produkcji makaronu instant, wstępnie gotowanego, którego przyrządzenie polega na zalaniu gorącą wodą, a jego możliwości wykorzystania są szerokie. Oprócz dań gotowych oraz makaronów funkcjonalnych będzie to kolejny produkt z potencjałem eksportowym – wskazał Prezes Daniłowski.
Inwestycje organiczne i przejęcie Joyfooda to jednak dopiero początek. Makarony Polskie deklarują gotowość do kolejnych, nawet dużo większych przejęć, których celem mogłoby być zwiększenie przychodów Grupy do rzędu 1 mld zł w kilka lat.
– Nasza firma ma plany, są to plany rozwoju organicznego, ale również nie stronimy od akwizycji. W firmie zgromadziliśmy znaczne ilości środków pieniężnych. Mamy też niektóre aktywa bardzo płynne, możemy je w każdej chwili upłynnić. Naszym zamiarem jest przeprowadzenie kolejnych akwizycji. Przeprowadziliśmy wiele rozmów. Na razie przeprowadzaliśmy również wstępne badania różnych podmiotów, nie mamy jeszcze wyłonionego faworyta. Ale jesteśmy gotowi podjąć to wyzwanie i mam nadzieję, że w niedługim czasie uda nam się je zrealizować – powiedział Prezes Zenon Daniłowski.
Przedstawiciele Grupy Makarony Polskie wskazali jednocześnie na wyraźne niedowartościowanie akcji na GPW, co potwierdza rekomendacja BM Santander wyceniająca akcje Makaronów Polskich z perspektywą do końca br. na 40 zł (+85%). Spółka ma również możliwości długoterminowego bycia spółką dywidendową.
Więcej informacji można znaleźć w materiałach dostępnych poniżej.
Linki:
Informacja prasowa nt. wyników i przejęcia Joyfooda